工商時報【野村投信海外投資部基金經理黃尚婷】美國作家馬克吐溫有句名言經常使用在投資上:「歷史不會重演,但總會有驚人的相似。(History doesn't repeat itself, but it does rhyme.)」。今日中美兩大強權的貿易戰爭,也使得「修昔底德陷阱(Thucydides's Trap)」成為熱搜字詞,指的是新崛起的大國必然要挑戰現存大國,因此戰爭變得不可避免。投資上對未來鐵口直斷的預測都是枉然的貿進,投資人所能做的是回顧歷史與檢視事實。在美國面對崛起強權採取的經濟貿易政策上,我們將借鏡上次的美日貿易戰爭。回顧美日貿易戰爭,整體進程從一開始的貿易不平衡調整到後來的經濟制度協調,談判方式以雙邊談判為主,規避多邊機制,由於美日貿易關係偏向日本單方面倚靠美國需求而非對稱關係,且於貿易關係之外,日本需要美國安保,因此談判過程美國步步推進、日本節節讓步,美國從要求日本自主限制出口到要求其擴大進口、開放市場、取消關稅、對出口美國產品進行價格管制、設定美國產品在日本的市占率指標等條件。然而貿易戰未能削弱日本競爭力,日本逐步實現產業升級,美日貿易逆差反而持續擴大。美國進一步認為美日間貿易失衡在於日本利率及匯率管制導致日圓被低估,「廣場協議」後,日圓大幅升值。出乎意料的是,日本進口下滑幅度大過出口增速下滑幅度,美日貿易逆差持續擴大,美國因此逼迫日本開放金融市場,並干涉日本經濟政策,從宏觀和制度層面改變貿易失衡,日本出於對美經濟、軍事和政治的依賴而節節退讓。在美國緊逼及日本國內實行過度寬鬆的財政與金融政策後,日本股價、地價不斷高漲,而後緊急升息導致泡沫破裂,從1990年代起,日本經濟長期低迷,產業競爭力下降,日本GDP於1985年曾達到美國GDP的32%,最終於2017年降至25%。日本人均GDP曾於1987年超過美國,2017年卻已降至美國人均GDP的64.6%,美國成功壓制日本崛起。回顧美日貿易戰爭,可以發現貿易逆差只是各種抵制措施的起點以及藉口,從來都不是主要目的,而且美國戰線從不止於貿易條件,從過去對日本,到現在對於中國華為的動作都可以看到,美國對於中國的讓步及壓抑其崛起是欲得而甘心,且時間可以長達數年之久。然而中美與中日貿易關係畢竟不同,中美貿易並非中國單方面依靠美國,而是較為對等的依存關係。從貿易量來看中國已經是美國最大的商品交易對手,是美國第三大商品出口市場和第一大商品進口供應國。中美商品的進出口結構互補性亦較強。2018年美國對中國出口最多的商品依序為航空器、機械、電機、光學和醫療儀器、車輛,美國對中國進口最多的商品依序為電機、機械、傢俱和床上用品、玩具和運動器材、塑膠。全球化浪潮推進至今,各國供應鏈的緊密結合使得貿易戰爭將是兩敗俱傷,不論美中雙方或是任何政治領導人皆有此認知,攻防之間心中必定以策劃退路。回歸投資層面,大盤的波動不代表不具備投資價值以及機會,尤其中國如此龐大的經濟體及人口,蘊含的商機及投資機會將是極深且豐沛的,而最好的投資機會從來都不是在市場充滿樂觀氣氛之時。


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
無碼做愛影片 無碼性愛 成人圖片 成人做愛 成人文學 成人文章 成人光碟 成人聊天室 成人性爱视频直播 成人用品 成人電影 成人小說 成人影城 成人影片 成人影片下載 成人漫畫 成人網站 成人貼圖區 金合發 金順賽事 金順賽事分析網 抓姦影片直播 處女初夜情直播 聖發娛樂城 北京賽車 博弈 博弈遊戲 通博在線娛樂 通博台灣 通博現金板 通博現金網 通博娛樂 通博娛樂城 通博娛樂評價 通博官方 通博被抓 通博評價 博客網 做愛成人貼圖 做愛性愛姿勢 肛交做愛直播 真人百家 嘟嘟成人網站 星城online 星城娛樂 星城活動 老子有錢 老虎機 球板 球版 情色文學 情色a片下載 情色小說 情色論壇 情趣用品 指油壓按摩 半套指油壓 聊天室 聊天室直播 運彩 運彩現金 同性戀 免費a片下載 免費a片線上看 免費a片直播 免費影片 免費裸體直播 免费性爱视频 日本a片動畫 日本a片卡通 日本美少女寫真集 性虐待影片 性感內衣秀 性感影片 性交性愛兩性做愛直播 全裸美女寫真集 玩運彩 自拍貼圖 自慰成人影片線上看 自慰視頻影片 炫海娛樂城 六合彩 新的娛樂城 台灣情色網 台灣賭神 台灣賭神小古 報牌 色情 色情小說 色情影片 色情漫畫 色情網站 戴子郎 戴子郎團隊 戴子郎投資學院 戴子郎的漏洞投資學 戴子郎百家樂 偷拍藝人走光 偷情聊天室 偷拍直播 偷拍裙底直播 特殊性愛成人影片 現金版 現金版代理 現金版怎麼做 現金版是什麼 現金版詐騙 現金板被抓 現金網 百家樂 080視訊聊天室 168大發網 18成人網站 18禁成人影片 21點算牌 3D色情视频 a片 a片下載 a片動畫電影成人影城 a片免費看 av性愛 av女優 av女優拍片直播 a漫 a漫卡通 hoya娛樂城 h漫 mlb投注 nba投注 sex免費影片 ut聊天室 人妻偷情 九州現金板 九州現金網 九州娛樂 九州娛樂城 九州娛樂評價 一夜情貼圖片區 任你博娛樂城 信用板 女主播偷吃被抓 女主播自慰影片 女主播抓姦直播 女性高潮 娛樂城 娛樂城代理賺什麼 娛樂城優惠 娛樂城推薦 娛樂城活動 娛樂城評價 娛樂城註冊優惠活動 娛樂城註冊送 娛樂城賺錢 娛樂城體驗金 娛樂城送體驗金 威博娛樂城 大發必發網 大發網 天下運動 天下現金 夫妻情侶自拍影片 少女輪姦影片 廁所偷拍 正妹聊天室 正妹性愛片外洩 歐博百家 淘金娛樂城 泰式按摩 油壓舒壓按摩 油壓按摩舒壓泰式SPA 空姐淪為機長洩慾工具 約砲成人交友網站 美容spa 線上博弈 線上免費看a片 裸體寫真自拍 視訊聊天交友 視訊聊天室 視頻聊天室 言情小說 賓館偷拍影片直播 賭神小古學費 賭神小古課程 賭博網站 賭場黑名單 賭金 豆豆聊天室 財神現金板 財神現金網 財神娛樂 財神娛樂城 財神娛樂評價 體育投注 體育分析 首席娛樂城 香港六合彩 龍筋按摩 口交吞精影片 通博 一夜情聊天室
arrow
arrow
    全站熱搜

    shanche4744 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()